Eika Utbytte

Eika Utbytte steg med 2,7 % i april. Så langt i 2026 har fondet gitt en avkastning på -1,2 %. For Eika Utbytte er den forventede totale direkteavkastningen, summen av utbytte og tilbakekjøp av egne aksjer, rundt 6,3 % (neste 12 måneder). Til sammenligning er den estimerte totale direkteavkastningen for det nordiske aksjemarkedet på rundt 3 %. Målsetningen er at den totale direkteavkastningen i fondet skal være rundt det dobbelte av det nordiske markedet ved å investere i solide selskaper med god inntjening og fornuftig kapitalallokering.

Status

Aksjemarkedet ga en solid oppgang i april og ble en helomvending fra mars. Den tunge amerikanske aksjeindeksen S&P500 steg til tidenes toppnotering, til tross for krigen i Iran. Eika Norden fondet som falt med -7 % i mars, steg med over 7 % i april. Denne reversering preget også de forskjellige aksjemarkedene – Oslo Børs som var det sterkeste markedet i mars, var det svakeste i april. Selskapsrapportering av resultater for førstekvartal startet for fullt i andre halvdel av april og er en viktig forklaring for oppgangen i aksjemarkedet gjennom måneden. Selskapene har i snitt levert gode resultater som har vært over forventninger til analytikere, spesielt gjelder dette for råvare, teknologi og finansselskaper. I Norden har majoriteten av selskaper levert bedre enn ventet for driftsresultater og inntjening per aksje. Ordreinngangen har også vært høyere enn ventet. I følge Carnegie DNB har inntjeningsforventningen for 2026 blitt justert opp for 53 % av de store nordiske selskapene etter førstekvartalsrapportering.

Krigen i Iran har også preget markedet gjennom april hvor prisingen gjenspeiler en forventning om en kortsiktig krig og en diplomatisk løsning. I månedsbrevet for mars skrev vi at «det er umulig å vite lengden på krigen i Iran, men vi bygger porteføljestrategien på et senario der USA velger å trekke seg ut av krigen gjennom en fredsforhandling som medfører en gradvis normalisering av skipstrafikk og tilbudssiden av råvarer». Inn mot midten av april virket dette til å være en riktig analyse: President Trump signaliserte til både Irans ledelse og finansmarkedet at han var villig til å finne en fredsløsning og stoppe angrep på Iran for å gjenåpne skipstrafikken gjennom Hormuzstredet. Når Iran svarte med mot villighet til å gå med på betingelsene fremsatt av USA svarte Trump med å innføre sin egen blokade i Hormuzstredet. Den pågående våpenhvilen er skjør, og ved inngangen til mai er risikoen stor for fortsatt krig og at blokaden av Hormuzstredet vil vare lenger enn hva som virker til å ligge i markedsforventninger, og det er verdt å gjenta konsekvenser av en langvarig krig i Iran slik vi beskrev dem i mars-brevet: «Hvis tilgang og prisen på olje- og energi råvarer vedvarer over tid frykter markedet at den økonomiske veksten kveles og vil lede til et større økonomisk tilbakeslag. Stigende inflasjonsforventninger har også en effekt ved at lange renter (på for eksempel statsobligasjoner) stiger og markedet ser en mulighet for at sentralbanker må endre sin retning for styringsrentene».

Resultater

Det svenske selskapet Gränges bidro mest positivt med en avkastning på rundt 15 % målt i norske kroner, støttet av forventninger om stabil inntjening, god kontantstrøm og solid utbyttekapasitet. Novo Nordisk hadde en positiv utvikling med en avkastning på rundt 14 %, drevet av tegn til bedre underliggende etterspørsel for slankepillen "Wegovy Pill". Volvo hadde også en positiv utvikling med en avkastning på rundt 7 %, støttet av solid ordreinngang, særlig innen lastebilsegmentet, og fortsatt god etterspørsel i sentrale markeder.

På den negative siden trakk UPM‑Kymmene og NCC ned avkastningen. For UPM var svakheten knyttet til krevende markedsforhold innen skog‑ og papirsegmentene, mens NCC var påvirket av fortsatt lav aktivitet og marginpress i den nordiske bygg‑ og anleggsvirksomheten

_{*) Hittil i år i Markedskommentar fra forvalter tilsvarer siste dag i forrige måned.}